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Baromètre des levées de fonds en Occitanie : lire les chiffres pour mieux financer ta start-up

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BTD Consulting
il y a 7 jours
8 min de lecture

Groupe de collègues souriants en réunion autour d’un laptop, dans un bureau lumineux, avec l’écran affichant ONLINE.

Par Margaux Morel, chargée marketing et communication chez BTD Consulting, cabinet montpelliérain labellisé Expert en Financement de l’Innovation par Bpifrance.


432 millions d’euros. Ou 234 millions. Ou 485 millions. Ces trois chiffres décrivent la même chose : l’argent levé par les start-ups d’Occitanie auprès d’investisseurs, sur des années très proches. Si tu prépares une levée de fonds à Montpellier ou à Toulouse, avoue que ça fait désordre.

Le constat de départ est pourtant flatteur. Selon le baromètre In Extenso Innovation Croissance et ESSEC, l’Occitanie reste la 4e région de France avec 432 M€ levés par ses start-ups en 2024, soit 35 % de plus qu’en 2023. Un an plus tard, le même baromètre annonce une chute de 34 %, alors que KPMG mesure au contraire une progression de 126 %. Les données existent donc, et elles sont publiques. Ce qui manque, c’est une lecture régulière de ces chiffres du point de vue de celui qui doit lever : le fondateur. C’est l’objet de cet article, et du baromètre que je lance chez BTD Consulting : te dire ce que les chiffres de l’Occitanie changent concrètement pour ton tour de table, ton calendrier et ton mix de financement.


Levées de fonds en Occitanie : les chiffres clés de 2024 à 2026


En 2024, l’Occitanie a fait figure d’exception. La région a enregistré 52 opérations, avec un ticket moyen de 9,8 M€, en hausse de 29 %. Elle était aussi la seule région du top 4 à progresser à la fois en nombre d’opérations et en montants, alors que la France reculait de 10 % à 8,1 Md€.

La santé arrivait en tête avec 127 M€, devant l’énergie (113 M€) et le numérique (78 M€). Les plus gros tours ont été ceux d’Onestock (65 M€), Sensorion (51 M€), Éléments (50 M€), Open Airlines (45 M€) et Cilcare (40 M€). Côté territoires, la Haute-Garonne (215 M€) et l’Hérault (207 M€) dominaient très largement, loin devant l’Aude (6 M€).

En 2025, le tableau se brouille. Le baromètre In Extenso affiche 234 M€ pour 47 opérations, contre 347 M€ en 2024, soit −34 %, alors que la France rebondit de 25 %. L’étude Tech Insights de KPMG, publiée le 8 janvier 2026, mesure pour la même année 485 M€ levés par les start-ups tech occitanes, portés notamment par les 170 M€ de Loft Orbital.

Source

Périmètre

Occitanie 2024

Occitanie 2025

In Extenso, édition 2024

Start-ups ayant levé auprès d’investisseurs

432 M€ (52 opérations)

—

In Extenso, édition 2025

Même baromètre, 2024 retraité

347 M€

234 M€ (47 opérations)

KPMG Tech Insights 2025

Tech de moins de 20 ans, tours de plus de 3 M€ en equity

env. 215 M€ (déduit du +126 %)

485 M€

Le premier semestre 2026 n’éclaircit pas le ciel. Selon le Baromètre EY du capital-risque, les start-ups françaises ont levé 4,6 Md€ en 280 opérations, avec un ticket moyen supérieur à 16 M€. L’Île-de-France capte plus de 82 % des montants, l’Auvergne-Rhône-Alpes 8 % et l’Occitanie 2 %, soit de l’ordre de 90 M€ sur six mois.


Pourquoi les baromètres se contredisent : périmètre, seuil et effet « gros tour »


Aucune de ces études n’a tort. Elles ne comptent simplement pas la même chose. KPMG ne retient que les sociétés tech indépendantes de moins de 20 ans ayant réalisé un tour de plus de 3 M€ en equity entre le 1er janvier et le 15 décembre 2025. In Extenso inclut des opérations plus petites et des secteurs plus variés, ce qui explique aussi qu’un même millésime 2024 passe de 432 M€ à 347 M€ d’une édition à l’autre.

Le deuxième biais, c’est la taille de l’échantillon. Avec une cinquantaine d’opérations par an, un seul tour de 170 M€ suffit à faire basculer la région de la baisse à la hausse selon qu’on le compte ou non. Quand tu lis « +126 % », tu lis surtout l’histoire d’une poignée de sociétés, pas celle de l’amorçage montpelliérain.

Le troisième biais tient au calendrier. Pierre Carli, président de Capitole Angels, expliquait que 2024 avait connu un excellent premier semestre puis un second en retrait, avec quatre opérations repoussées au début de 2025. Un closing qui glisse de quelques semaines change la photo annuelle sans rien changer à la réalité du marché.


Ce que cachent les moyennes : concentration, deeptech et écart Toulouse–Montpellier


La vraie information, c’est la concentration. En 2024, Haute-Garonne et Hérault réunissaient environ 98 % des montants occitans, et les cinq plus gros tours pesaient à eux seuls près de 58 % du total. En 2025, les tours marquants sont presque tous toulousains et spatiaux : Loft Orbital, Infinite Orbits (40 M€) et U-Space (24 M€).

Ce n’est pas un hasard. Le panorama de la Mission French Tech d’octobre 2025 cite le spatial en Occitanie comme exemple d’écosystème structuré qui attire les investissements, pendant qu’une partie du territoire reste à l’écart. Il rappelle qu’une start-up sur deux se développe hors Île-de-France, mais que seulement 7 % des levées en IA s’y réalisent.

Pour toi, la conclusion est simple. Si tu n’es ni dans le spatial, ni dans la santé, ni dans l’énergie, les moyennes régionales ne parlent pas de toi. Ton marché réel, ce sont les business angels, les fonds d’amorçage régionaux et les financements publics, et c’est là qu’il faut regarder les tendances.


Lire le baromètre comme un fondateur : quatre signaux qui changent ta levée


Un baromètre ne sert à rien s’il reste une photo pour la presse économique. Lu sous l’angle conseil, il devient un outil de pilotage, à condition de regarder les bons indicateurs plutôt que le total.

Le premier signal, c’est le ticket moyen. Quand il grimpe alors que le nombre d’opérations baisse, comme au premier semestre 2026 où il dépasse 16 M€ contre moins de 9 M€ un an plus tôt, les fonds concentrent leurs moyens sur moins de dossiers. La barre de traction et de preuve exigée avant d’entrer en discussion monte d’autant.

Le deuxième signal, c’est le nombre d’opérations régionales. Passer de 52 à 47 tours en deux ans n’a rien d’un effondrement, mais cela confirme que la sélection se resserre. Prévois un calendrier plus long, avec six à neuf mois entre les premiers contacts et le closing plutôt que trois ou quatre.

Le troisième signal, ce sont les secteurs qui captent l’argent dans ta région. En Occitanie, santé, énergie, spatial et IA dominent. Si ton projet s’y rattache, même indirectement, ton récit investisseur doit le dire clairement, parce que les fonds régionaux savent déjà évaluer ces marchés.

Le quatrième signal, c’est l’écart entre le régional et le national. Quand la France rebondit et que l’Occitanie recule, comme en 2025 selon In Extenso, les investisseurs locaux deviennent plus prudents que leurs confrères parisiens. C’est souvent le bon moment pour élargir ton tour de table au-delà de la région, ou pour sécuriser d’abord ta part non dilutive.


Financement non dilutif en Occitanie : la moitié du tableau que les baromètres oublient


Les baromètres de levées ne comptent que l’equity. Ils laissent de côté une masse d’argent au moins aussi décisive en amorçage : subventions, avances remboursables et prêts d’innovation.

En 2025, Bpifrance a soutenu 5 664 entreprises d’Occitanie pour 1,6 Md€, dont 185 M€ consacrés à l’innovation. La banque publique a aussi souscrit 179 M€ dans 13 fonds régionaux ou interrégionaux actifs dans la région, en hausse de 28 % sur un an. Autrement dit, une bonne partie des fonds qui investissent chez toi sont eux-mêmes adossés à de l’argent public.

Mets ces chiffres côte à côte et l’ordre de grandeur saute aux yeux. Les 185 M€ d’aides à l’innovation représentent près de 80 % des 234 M€ levés en equity en 2025 selon In Extenso, même si les périmètres ne se recouvrent pas exactement. Ignorer le non dilutif, c’est ignorer presque la moitié de l’argent disponible pour innover dans la région.

C’est là que se joue l’essentiel de la stratégie. Une subvention ou une avance remboursable obtenue avant le tour d’amorçage réduit le montant à lever, donc ta dilution, et envoie aux investisseurs un signal de crédibilité technique. Le CIR, le statut JEI ou les dispositifs France 2030 régionalisés jouent le même rôle quand ils sont planifiés dans ta roadmap financière, et non découverts après coup.


Retours d’expérience : ce qu’on observe sur le terrain en Occitanie


Chez BTD Consulting, on accompagne des start-ups medtech, deeptech, SaaS ou industrielles entre Montpellier, Toulouse et le reste de la France. Trois constats reviennent dans presque tous les dossiers, et ils collent parfaitement aux chiffres ci-dessus.

Le premier, c’est que les fondateurs arrivent souvent trop tard sur le non dilutif. Ils démarrent leur levée, puis découvrent qu’une aide Bpifrance ou un dispositif régional aurait pu couvrir une partie du besoin. Le bon ordre, c’est l’inverse : cartographier les aides, sécuriser ce qui peut l’être, puis dimensionner le tour en fonds propres sur ce qui reste.

Le deuxième, c’est que la préparation fait la différence bien avant le pitch. Dans un marché où le ticket moyen grimpe et où le nombre de deals baisse, un business plan cohérent, une valorisation défendable et une data room complète ne sont plus un bonus. C’est ce qui te permet de passer le premier filtre d’un fonds qui reçoit des centaines de dossiers. Des programmes régionaux comme Occitanie Invest, porté par AD’OCC avec la Région, dont les lauréats des cinq dernières éditions ont levé 250 M€, le montrent bien : les entreprises coachées en amont lèvent mieux.

Le troisième, c’est que le Diag Levée de Fonds de Bpifrance reste sous-utilisé. Il permet de faire financer une partie de l’accompagnement à la structuration de ta levée par Bpifrance, et donc de te préparer sérieusement sans tout payer de ta poche. Pour une jeune start-up occitane qui vise un premier tour, c’est souvent le point d’entrée le plus rentable.


Un baromètre BTD des levées de fonds en Occitanie, lu sous l’angle conseil


C’est pour combler ce manque que je lance un rendez-vous régulier sur ce blog. Chaque semestre, je reprendrai les principaux baromètres publics, In Extenso, KPMG, EY, Mission French Tech et Bpifrance, pour en tirer une lecture utile aux fondateurs d’Occitanie.

L’objectif n’est pas d’ajouter un chiffre de plus, mais d’expliquer pourquoi les chiffres divergent, quels secteurs et quels départements captent réellement l’argent, et ce que cela change pour ta stratégie de financement. Chaque édition croisera levées en equity et financements publics, parce que c’est ce mix qui détermine ta dilution.

Si tu prépares une levée ou une demande d’aide en Occitanie dans les douze prochains mois, ce baromètre est fait pour toi. Et si tu veux qu’on regarde ensemble où se situe ton projet dans ces tendances, tu peux réserver un échange avec l’équipe BTD Consulting.


En résumé


L’Occitanie reste l’une des régions les plus dynamiques de France pour les levées de fonds, avec 432 M€ levés en 2024 selon In Extenso, mais les chiffres 2025 divergent fortement selon les sources, de 234 M€ à 485 M€.

Ces écarts s’expliquent par des périmètres différents, une cinquantaine d’opérations seulement par an et le poids de quelques gros tours, surtout dans le spatial toulousain.

Les moyennes cachent une forte concentration sur la Haute-Garonne, l’Hérault et quelques secteurs comme la santé, l’énergie, le spatial et l’IA.

Pour un fondateur, les signaux utiles sont le ticket moyen, le nombre d’opérations, les secteurs financés et l’écart entre région et France, qui influencent directement ton calendrier et ton tour de table.

Le financement non dilutif, avec 185 M€ d’aides à l’innovation Bpifrance en Occitanie en 2025, pèse presque autant que l’equity et doit être planifié avant la levée pour limiter ta dilution.

BTD Consulting publiera désormais un baromètre semestriel pour lire ces chiffres sous l’angle conseil et t’aider à financer ta start-up au bon moment.


Sources :


In Extenso Innovation Croissance et ESSEC, baromètre 2024, via ToulÉco/Equinox : https://www.equinoxmagazine.fr/2025/02/04/outre-pyrenees-le-financement-des-startups-reste-vivace-en-occitanie/

Mission French Tech, panorama de l’écosystème (octobre 2025) : https://lafrenchtech.gouv.fr/app/uploads/2025/10/CP_Panorama_Ecosysteme-FrenchTech.pdf




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