Garder le contrôle de son entreprise tout en assurant son développement : c’est le défi de nombreux fondateurs. Le financement non dilutif répond précisément à cette ambition. Subventions, prêts à taux zéro, financements alternatifs… Ces leviers permettent de renforcer sa trésorerie sans ouvrir son capital. 

Encore faut-il bien les comprendre et savoir les activer au bon moment. Ce guide a pour but d’éclairer les porteurs de projet, start-ups et PME sur les mécanismes du non dilutif.
 

Pourquoi opter pour un financement non dilutif ?

Le financement non dilutif permet d’obtenir des fonds sans céder de parts sociales ni ouvrir son capital à des investisseurs extérieurs. Il est particulièrement adapté à plusieurs profils d’entrepreneurs : 

• Les start-ups en amorçage, qui veulent se structurer sans dilution prématurée ; 

• Les dirigeants attachés à leur indépendance, souhaitant maîtriser les décisions stratégiques ; 

• Les fondateurs préparant une levée de fonds, et souhaitant maximiser leur valorisation future en affichant de bons indicateurs de traction. 

Autre avantage non négligeable : ces financements présentent souvent un coût modéré (pas d’intérêts élevés ni de contreparties capitalistiques) et peuvent servir de levier pour mobiliser d’autres ressources (emprunts bancaires, investisseurs, etc.).
 

Les leviers classiques du non dilutif

1. Les subventions publiques 

Elles représentent souvent la première étape. De nombreux guichets sont disponibles, chacun avec ses logiques et ses critères : 

• Bpifrance (Innovation, Deeptech, France 2030, etc.) 

• Les Régions (aides à l’innovation, au développement économique, à l’international…) 

• L’ADEME (transition écologique, efficacité énergétique) 

• Les collectivités locales, fonds FEDER, aides européennes… 

Les subventions financent généralement des projets ciblés : développement technologique, recrutement de talents, expansion internationale, investissements productifs... 

À noter : elles demandent une bonne préparation, un dossier solide, et souvent des cofinancements.

2. Les prêts et avances à conditions avantageuses 

Ils viennent compléter ou précéder une levée de fonds. Parmi eux : 

• Prêts d’honneur (Réseau Entreprendre, Initiative France...) : sans garantie ni intérêt, souvent accordés à la personne du porteur. 

• Prêts à taux zéro ou à différé de remboursement, notamment via Bpifrance. 

• Avances remboursables sur projets d’innovation ou d’industrialisation. 

Ces dispositifs permettent d’accélérer un projet sans trop alourdir la structure financière, et sans pression immédiate de remboursement.

3. Les financements alternatifs 

Ils ciblent souvent les entreprises ayant déjà un début d’activité et de chiffre d’affaires. 

• L’affacturage : permet de céder ses créances pour obtenir rapidement du cash. Utile pour lisser sa trésorerie. 

• Le Revenue Based Financing (RBF) : solution de financement basée sur les revenus futurs. L’entreprise rembourse un pourcentage de son chiffre d’affaires jusqu’à atteindre un certain montant. 

Ces outils sont souples, rapides à mettre en place, et ne nécessitent pas de garanties lourdes. En contrepartie, leur coût peut être plus élevé sur le long terme.

Construire une stratégie de financement intelligente

Le non dilutif n’est pas une fin en soi. C’est un outil au service d’une stratégie de croissance cohérente et durable. Quelques bonnes pratiques : 

• Anticiper les besoins financiers (court, moyen, long terme) 

• Combiner intelligemment plusieurs leviers : une subvention peut déclencher un prêt, qui lui-même crédibilise une levée future 

• Bien documenter ses projets : vision, feuille de route, jalons, indicateurs de performance 

• S’entourer de partenaires spécialisés, qui connaissent les dispositifs et savent piloter les démarches

En résumé 

Le financement non dilutif offre une opportunité rare : se développer sans se diluer. Il demande rigueur, préparation et réactivité. Mais il permet de bâtir des bases solides, de renforcer sa crédibilité… et de lever des fonds plus tard, dans de meilleures conditions. Le bon moment pour lever des fonds, c’est quand on a les moyens de choisir ses investisseurs, pas quand on n’a plus le choix.